ИИ быстро меняет европейский бизнес. Компании внедряют новые цифровые инструменты, обучают сотрудников и строят собственную технологическую инфраструктуру. Однако масштаб таких инвестиций сильно различается, как и возможности бизнеса привлекать деньги.

Анализ Европейского центрального банка, опубликованный 6 октября 2026 года, показывает: предприятия, наиболее активно работающие с ИИ, используют иную структуру финансирования, чем многие традиционные компании.

Это может иметь значение и для конкурентоспособности Европы, и для того, как решения ЕЦБ по процентным ставкам влияют на инвестиции.

Бизнес все активнее использует ИИ

Распространение искусственного интеллекта в еврозоне заметно ускорилось. Между 2023 и 2025 годами доля компаний, использующих хотя бы одну ИИ-технологию, более чем удвоилась.

Особенно быстро распространяются инструменты для работы с текстами, изображениями, речью и другими видами данных. При этом исследователи разделяют компании, которые просто внедряют готовые технологии, и предприятия, самостоятельно занимающиеся разработкой ИИ.

Для первых основные расходы связаны с программным обеспечением, цифровой инфраструктурой и обучением сотрудников. Разработка собственных моделей требует гораздо больших ресурсов: вычислительных мощностей, квалифицированных специалистов, исследований и тестирования.

Какие отрасли лидируют

Наиболее активно искусственный интеллект используется в телекоммуникациях, информационных технологиях и некоторых сегментах медиа. Именно здесь компании одновременно внедряют готовые инструменты и участвуют в разработке собственных решений.

В профессиональных услугах ситуация несколько отличается. Юридические, бухгалтерские и другие компании чаще используют технологии, созданные сторонними разработчиками.

Такая разница влияет и на потребности в финансировании. Бизнесу, который создает собственные ИИ-системы, нужны значительно более крупные и долгосрочные вложения, чем компании, подключающие уже существующие сервисы.

Собственные деньги остаются главным источником

Несмотря на развитие финансовых рынков, большинство компаний еврозоны пока рассчитывают оплачивать ИИ-инвестиции прежде всего из собственных средств.

Согласно опросу ЕЦБ, 72% предприятий, планирующих инвестиции в искусственный интеллект, собираются использовать внутренние ресурсы — например, прибыль или накопленные средства. Банковские кредиты выбрали 16% компаний, гранты — также 16%, лизинг — 15%.

На частный капитал и венчурное финансирование рассчитывают около 6%, а долговые ценные бумаги назвал лишь 1% опрошенных. При этом компании могли выбирать сразу несколько вариантов финансирования.

ИИ-компании меньше зависят от банков

Картина меняется, если отдельно рассматривать предприятия с особенно высокой активностью в сфере ИИ. По данным ЕЦБ, их долговая нагрузка относительно активов в среднем ниже, чем у других компаний.

Когда такие предприятия все же привлекают заемные средства, они в последнее время все чаще обращаются к рынку облигаций и другим рыночным инструментам вместо традиционных банковских кредитов. Особенно заметна эта тенденция среди компаний с высоким уровнем внедрения ИИ.

Одна из причин заключается в характере активов. Алгоритмы, программное обеспечение, базы данных и знания сотрудников гораздо сложнее использовать в качестве залога, чем здания или оборудование. Для банка кредитование такого бизнеса может быть менее удобным с точки зрения обеспечения.

Что это значит для ставок ЕЦБ

Изменение структуры финансирования способно повлиять и на работу денежно-кредитной политики. Обычный банковский кредит достаточно быстро реагирует на изменение процентных ставок.

Облигации часто выпускаются на более длительный срок. Поэтому компании, ориентированные на рыночное финансирование, могут сильнее зависеть от долгосрочной доходности облигаций и общего состояния финансовых рынков, чем от краткосрочных изменений стоимости банковских займов.

Кроме того, предприятия с меньшей долговой нагрузкой обычно слабее реагируют на повышение ставок через рост расходов на обслуживание кредитов.

Европе нужен доступный капитал

Европейские компании продолжают наращивать инвестиции в ИИ, однако возможности финансирования остаются одним из ключевых ограничений. Особенно это заметно для молодых и быстрорастущих предприятий, которым сложно опираться только на собственную прибыль.

ЕЦБ также отмечает постепенный рост спроса на кредиты для финансирования ИИ-инфраструктуры. Октябрьский банковский опрос показал, что европейские банки уже фиксируют устойчивое увеличение таких запросов.

Конкурентоспособность Европы в сфере искусственного интеллекта будет зависеть не только от технологий и специалистов. Не менее важным окажется доступ компаний к разным источникам капитала — от собственных средств и банковского кредитования до облигаций и инвестиций в акционерный капитал.